高盛在最新报告中指出美国高院关于关税裁决的胜负依旧很接近配资网上炒股配资，预计将在2025年12月或2026年1月作出裁决。高盛认为法院作出不利裁决，关税格局也可能不会发生根本性逆转。
据追风交易台消息，高盛首席经济学家Jan Hatzius团队于11月5日发布最新报告，深度解析了美国最高法院关于总统关税权力的口头辩论。
美国最高法院在2025年11月5日的口头辩论显示,多数大法官对总统根据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收关税的权力持怀疑态度，预测市场随即将法院维持关税的概率从40%下调至30%左右。高盛预计法院将在2025年12月或2026年1月作出裁决。
高盛认为，即使法院否决IEEPA关税,特朗普政府仍可通过其他法律途径实施类似关税,实际关税税率可能仅下降约1个百分点。到法院裁决时，已征收的关税金额将达到1150-1450亿美元，退税流程可能需要数月时间，这意味着配资网上炒股配资关税对经济的影响将持续存在。
僵局：多数法官持疑，但判决仍悬而未决口头辩论揭示了法院内部的微妙分化。高盛观察到，多数大法官对总统是否有权依据IEEPA大规模征收关税表示怀疑，目前有4位大法官可能反对政府，3位支持，2位更倾向反对但仍可能倒向任何一方。
高盛表示：
三位自由派大法官(杰克逊、卡根、索托马约尔)明确质疑政府立场，保守派大法官戈萨奇也基于国会权力委托问题倾向于反对政府。支持政府的有保守派大法官阿利托和托马斯，卡瓦诺也表现出一定同情。关键摇摆票在于巴雷特和首席大法官罗伯茨。巴雷特质疑国会是否有意通过IEEPA授予广泛关税权力，但也探讨了该法律是否隐含征税权力。罗伯茨提出了"重大问题原则"，指出关税作为税收是国会而非总统的核心权力，但同时认可关税作为外交政策工具的重要性。预测市场的赔率也印证了这一点，在听证会期间，市场认为关税被维持的概率一度从40%跌至20%，最终稳定在30%左右。这表明，一场势均力敌的判决即将上演。
如果出现部分维持的情况，高盛预计对等关税更易被推翻，对等关税对有效关税税率贡献6.2个百分点。目前IEEPA关税总共使有效税率提高约7.6个百分点。
退税程序复杂且耗时，替代方案已备高盛认为，如果法院否决关税，退税不会自动进行，可能需要数月甚至更长时间，且有赖于进口商采取后续法律行动。截至9月，政府已征收约890亿美元IEEPA关税。到法院裁决时，这一数字预计将上升至1150-1450亿美元。
值得关注的是，一份裁决并不意味着关税的终结。高盛指出，政府手中握有多种替代工具：
如果最高法院裁定IEEPA关税无效，特朗普政府可能会利用其他授权来取代大部分关税。政府可以依赖的其他法条包括：《1974年贸易法》第122条和第301条、《1962年贸易扩展法》第232条以及《1930年贸易法》第338条。这些法条授权总统在特定情况下（如应对贸易不公或国际收支逆差）征收关税。
这意味着，即使IEEPA授权被否，政府也能迅速通过其他法条重新实施类似关税，特别是针对主要贸易伙伴。因此，高盛判断，最终结果可能是对少数小型贸易伙伴的关税略有降低，而对主要贸易伙伴的净影响微乎其微。对于市场而言，关税的不确定性远未结束。
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